LGC - Khuyến nghị mua sau tái cơ cấu

LGC là công ty có bề dày hơn 30 năm kinh nghiệp và là một trong những doanh nghiêp dẫn đầu trong việc thi công hệ thống chiếu sáng công cộng khi thực hiện nhiều công trình chiếu sáng lớn quốc gia.

LGC chuyển sang bước ngoặc mới khi tái cấu trúc và trở thành công ty con của CII bên mảng cầu đường.

TỔNG QUAN

LGC là công ty có bề dày hơn 30 năm kinh nghiệp và là một trong những doanh nghiêp dẫn đầu trong việc thi công hệ thống chiếu sáng công cộng khi thực hiện nhiều công trình chiếu sáng lớn quốc gia.

Ngoài hoạt động kinh doanh chính, hiện tại LGC còn có tòa nhà Lũ  Gia gồm 2 tầng hầm và 5 tầng tại Quận 11, TP.HCM. Tòa nhà này đang được LGC cho thuê văn phòng, kinh doanh dịch vụ và bán căn hộ.

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH 

LGC đặt kế hoạch kinh doanh trước tái cơ cấu với doanh thu và lợi nhuận sau thuế tương ứng là 245 tỷ đồng (tăng 16% doanh thu thực hiện 2013) và 16.8 tỷ (tăng 432% so thực hiện 2013). Kế hoạch trên chủ yếu kì vọng từ sự tăng trưởng của mảng thi công công trình, trong khi mảng kinh doanh bất động sản được kì vọng tương đương 2013, chi phí tài chính sẽ được kì vọng giảm 49% khi LGC đã giảm đáng kể nợ vay trong 2013.

6 tháng đầu năm, doanh thu  đạt 105,7 tỷ đồng (tăng 74% so với cùng kì) và lợi nhuận sau thuế đạt 8,6 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 5.1 tỷ đồng). Tính đến cuối quý 2, LGC đã đạt được 43.1% và 51,2%  kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm. Đạt được điều này chủ yếu đến từ sự hiệu quả của mảng thi công và tiết giảm hiệu quả các khoản chi phí tài chính và hoạt động.

TÁI CẤU TRÚC CÔNG TY

Tại Đại hội cổ đông bất thường 21/7/2014, LGC đã chính thức thông qua kế hoạch tái cấu trúc công 

ty. Trong đó có các thay đổi chính như sau:

• LGC đổi tên thành công ty Cầu, Đường CII và là  một trong các công ty con của CII trong lĩnh vực thu phí hạ tầng.
• LGC sẽ được chuyển giao 7 dự án CII đang đầu tư và khai thác như dự án chuyển nhượng quyền quản lý thu phí.
• LGC thành lập 2 công ty con là công ty TNHH Cơ khí Điện Lũ Gia để kinh doanh trong mảng thi công hệ thống sáng công cộng và công ty TNHH MTV Đầu Tư Kinh doanh Địa ốc Lữ Gia kinh doanh trong mảng bất động sản

             ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG

         Triển vọng kinh doanh LGC là khả quan, đánh giá dựa trên các mảng như sau:

• Doanh thu phí cầu đường trong những năm tới sẽ tăng trưởng tốt từ các dự án của CII chuyển giao nhờ sẽ có thêm các trạm thu phí mới cũng như sự gia tăng lưu lượng xe lưu thông. Dự báo từ HSC, FPTS mức tăng trưởng từ 2015 sẽ trên 30% và sẽ tiếp tục tăng trưởng các năm sau đó. Dự báo này chỉ xét đến 7 dự án đã và sẽ khai thác hiện tại mà chưa xét đến các dự án tiềm năng trong tương lai khi chính phủ vẫn đẩy mạnh phát triển hạ tầng.
•   Mảng thi công và bán hàng hệ thống chiếu sáng truyền thống sẽ tiếp tục giữ được vị thế nhờ vào kinh nghiệm cũng như hỗ trợ lẫn nhau từ tập đoàn. Hiện LGC sẽ tiếp tục thi công các công trình cầu Hóa An, sân golf Tân Sơn Nhất, sân golf Long Biên, cầu Đồng Nai, tuyến tránh Biên Hòa, khu dân cư Bình Minh….cũng như dự thầu các công trình hạ tầng khác trong thời gian tới.
• Mảng bất động sản nhiều khả năng sẽ có sự tăng trưởng mạnh hơn kì vọng của công ty. Tòa nhà Lữ Gia được chia làm 2 phần để bán và cho thuê. LGC chỉ lấp đầy văn phòng cho thuê (tại 3 tầng 3,4,5) từ tháng 10/2013, nên kế hoạch mảng cho thuê được LGC đặt ra cho cả năm 2014 tương đương cho quý 4/2013 là khá khiêm tốt. (6 tháng đạt gần 65% kế hoạch và đóng góp vào 11.5% tổng doanh thu). Trong khi đó doanh thu mảng bán căn hộ chủ yếu kì vọng từ bán cho BIDV với kế hoạch khoảng 26 tỷ trong năm.