Bình luận thông tin nới room trong nghị định 60

Thời gian ký sửa đổi nghị định 58 liên quan đến chuyến công tác đến Mỹ của Bộ trưởng Bộ Tài chính. Trong khi đó gần đây TPA đã được Quốc hội Mỹ thông qua – Nghị định này đã được xem xét trong hơn một năm và thời gian ký sửa đổi có vẻ liên quan đến chuyến công tác đến Mỹ của Bộ trưởng Bộ Tài chính cùng với các lãnh đạo DNNN để tham gia một cuộc họp diễn ra trong một ngày vào tuần tới. Và thời gian ký nói trên có thể cũng liên quan đến việc Hạ viện Mỹ thông qua TPA; theo đó có lẽ báo trước thỏa thuận cuối cùng đối với hiệp định TPP mà Việt Nam là một thành viên. Đây là hiệp định có phạm vi rộng với nhiều nội dung mà trong đó mở cửa thị trường chỉ là một trong số những nội dung này. Do vậy chúng tôi cho rằng thời gian ký sửa đổi nghị định 58 có liên hệ mật thiết với 2 sự kiện trên. Vậy thì chính xác nội dung ký sửa đổi là gì?

Dự thảo nghị định 58 đã được sửa đổi nhiều lần trong những tháng gần đây và hiện vẫn chưa có dự thảo cuối cùng – Dự thảo nghị định thay thế Nghị định 58 đã được chuyển đi chuyển lại giữa Bộ Tài chính và Văn phòng chính phủ trong vài tháng qua và đã có nhiều sửa đổi đối với dự thảo được gửi tới các công ty chứng khoán vài tháng trước. Chúng tôi chưa được biết nội dung của dự thảo gần nhất; tuy nhiên chúng tôi cho rằng có những điểm như sau;

Nới room ngành chứng khoán – Trước tiên có thể sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài cho ngành chứng khoán sẽ được nới trong khoảng 49% đến 100%. Cho đến nay, NĐTNN chỉ có thể sở hữu từ 49% trở xuống hoặc 100% cổ phần của một công ty chứng khoán. Thời gian nới room có thể là vài tháng nữa. Và nội dung này gần như giữ nguyên kể từ dự thảo đầu tiên. Tuy nhiên những dự thảo gần đây đưa ra định nghĩa NĐTNN được nới room ở đây chỉ gồm NĐT chiến lược. Và hiện chưa rõ liệu nội dung này có còn giữ nguyên trong dự thảo mới nhất hay không. Nếu là có thì việc nới room là khá hạn chế vì không áp dụng cho các NĐT tài chính.

Theo một số nguồn tin thì nới room ngành chứng khoán có thể bắt đầu áp dụng từ tháng 9 – Theo một số tin đồn chúng tôi được biết, thì nới room ngành chứng khoán có thể bắt đầu áp dụng từ khoảng tháng 9. Tuy nhiên điều này là chưa được xác nhận. Rõ ràng mọi việc còn tùy thuộc vào định nghĩa NĐTNN trong diện nới room. Nếu định nghĩa chỉ bao gồm NĐT chiến lược thì ảnh hưởng đối với thị trường nói chung sẽ hạn chế.

Nới room cho các ngành không thuộc diện hạn chế sau khi văn bản hỗ trợ được ban hành – Thứ hai là nghị định quy định nới room cho các ngành không thuộc diện hạn chế lên 100% sau khi có (1) quyết định của chính các doanh nghiệp; nhiều khả năng là thông qua ĐHCĐTN/ĐHCĐBT (2) danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế, sẽ được Bộ KHĐT hoàn thiện và công bố; (3) quy định của các luật chuyên ngành & (4) Bộ tài chính ban hành thông tư hướng dẫn Nghị định 58. Trong đó danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế là mấu chốt.

Thời điểm hoàn thiện danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế là chưa rõ ràng – Trong khi đó, theo một lãnh đạo cấp cao của Bộ KHĐT, danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế vẫn đang trong trong quá trình lập dự thảo. Bộ KHĐT đang gặp khó khăn khi hoàn thành danh sách này do những thách thức như (1) thiếu văn bản chi tiết về các quy định hiện hành liên quan đến các ngành thuộc diện hạn chế; (2) hoàn toàn thiếu các quy định liên quan đến room nước ngoài ở một số ngành & (3) gặp phải vấn đề phân loại ngành do nhiều công ty có hoạt động kinh doanh đa ngành.

Nếu chưa có danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế thì nghị định sẽ vẫn chưa được áp dụng – Như vậy nếu chưa có danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế thì thời gian nới room cho các ngành không thuộc diện hạn chế sẽ chưa được xác định. Và chúng tôi vẫn cho rằng sớm nhất cũng phải sang năm sau khi danh sách các ngành thuộc và không thuộc diện hạn chế được hoàn thiện và phê duyệt.

Thị trường đã không phản ứng trước thông tin trên – Trước thông tin này ban đầu các NĐT đã mua vào và đẩy thị trường tăng. Sau đó thị trường đã gặp phải áp lực bán. Thông tin không rõ ràng hôm nay có vẻ đã khiến nhiều NĐT nghi hoặc. Câu chuyện nới room đã được đồn thổi trên thị trường trong gần 2 năm nay và thông tin về vấn đề này luôn để lại những câu hỏi không lời giải. Rõ ràng trong tuần tới sẽ có thêm thông tin chi tiết về vấn đề này và thị trường sẽ nhìn lại điều này một lần nữa. Cho dù vậy một số cổ phiếu hết room đã tăng hôm nay, chẳng hạn HCM, VNM, FPT, REE và TCM.

Nguồn HSC